韓國原裝ATLASBX鉛酸蓄電池KB33-12 12V33AH

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池生產(chǎn)線項(xiàng)目，贛鋒電池投資新建年產(chǎn)6 億瓦時高容量鋰離子動力電池項(xiàng)目，以方形鋁殼的磷酸鐵鋰電池為主。另外，公司還從中科院寧波材料所引進(jìn)許曉雄博士團(tuán)隊(duì)開展固態(tài)電池研發(fā)，固態(tài)電池具有廣闊的應(yīng)用前景。

太平洋投資建議：新能源汽車是增長確定的行業(yè)，未來幾年都將保持高速增長，對鋰資源的需求量將同步增長，鋰資源處于量價齊升階段，公司作為鋰資源的，將持續(xù)受益。預(yù)計公司2017-2019 年的EPS分別為1.95 元/2.71 元和3.44 元，對應(yīng)PE 分別為38 倍/27 倍和21倍，我們給予公司“增持”評級。

風(fēng)險提示：新能源汽車政策的不確定性;產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期。

佛塑科技

佛塑科技發(fā)布2017年半年報，公司2017年1-6月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.37億元，同比增長1.02%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4318.34萬元，同比增長29.68%。

目前公司研發(fā)中心基于上硅所開發(fā)出的低缺陷、高分散石墨烯量產(chǎn)技術(shù)，針對石墨烯在動力電池中面臨的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用難題，在石墨烯基動力電池研發(fā)上取得了進(jìn)展，已研制出新型高導(dǎo)電石墨烯-碳納米管復(fù)合導(dǎo)電劑漿料，漿料分散性好，能應(yīng)用于磷酸鐵鋰動力電池;已設(shè)計開發(fā)出高功率長壽命石墨烯基磷酸鐵鋰動力電池和新型高功率石墨烯基鋰離子電池樣本;目前項(xiàng)目正在建設(shè)鋰電池中試生產(chǎn)線。公司還開展了石墨烯在高分子材料的應(yīng)用研究，如利用乙二醇石墨烯懸浮液進(jìn)行PET合成等實(shí)驗(yàn)。

億緯鋰能

億緯鋰能上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.44 億，比上年同期增長63.65%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤2.33 億，比上年同期增長161.37%。鋰離子電池業(yè)務(wù)飛速發(fā)展，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.97 億，比上年同期增長155.63%。

公司依托*的生產(chǎn)設(shè)備和原料，動力電池主打產(chǎn)品，產(chǎn)能迅速擴(kuò)大，2.5GWh的圓柱三元18650和21700兼容全自動化生產(chǎn)線順利投產(chǎn)，為*條21700 生產(chǎn)線。截止到上半年公司在惠州和荊門形成了3.5GWh 圓柱三元產(chǎn)能，其中在荊門形成了2.5GWh 方形磷酸鐵鋰產(chǎn)能，總產(chǎn)能達(dá)到6GWh，計劃年底達(dá)到9GWh 產(chǎn)能，產(chǎn)能快速釋放一方面滿足下游客戶需求，另一方面有利于發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，降低成本。上半年有100多款裝配有公司動力電池及電源系統(tǒng)的新能源汽車入選推薦目錄，公司也順利地進(jìn)入宇通客車的供應(yīng)鏈體系，目前已與長安、重慶御捷、南京金龍、廈門金旅、眾泰等大型車企建立良好合作關(guān)系，與客戶的深度合作關(guān)系建立有利于公司在激烈的競爭中進(jìn)一步提升產(chǎn)品*。

中財網(wǎng)盈利預(yù)測與投資評級：我們看好公司發(fā)展前景，隨著動力電池擴(kuò)產(chǎn)高峰到來，行業(yè)將面臨洗牌格局，具有規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢的市占率會進(jìn)一步提升，公司動力電池堅(jiān)持路線，在乘用車和車領(lǐng)域優(yōu)勢突出，客戶關(guān)系緊密，隨著下半年新能源汽車尤其是乘用車和車的放量，將大幅帶動公司業(yè)績。預(yù)計公司2017-2019 年的EPS 為0.52、0.67、0.86 元/股，給予增持評級。

風(fēng)險提示：動力電池銷售低于預(yù)期 鋰原電池銷售低于預(yù)期

猛獅科技

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 MAIN BENEFITS

· 30% enhanced starting power for top level performance

猛獅科技發(fā)布2017年中報，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.50億元，同比增長176.07%;凈利潤為4721.99萬元，同比增長266.41%;每股收益為0.09元。

報告期內(nèi)，猛獅科技鋰電業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14,162.72萬元，同比增長95.91%。鋰電生產(chǎn)方面，福建詔安鋰電項(xiàng)目一期1GWh三元18650電池已于3月9日實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。湖北宜城規(guī)劃產(chǎn)能6GWh的三元方形鋁殼鋰離子電池項(xiàng)目正在建設(shè)中。此外，詔安鋰電項(xiàng)目二期工程的1GWh三元18650鋰離子電池及2GWh三元21700鋰離子電池產(chǎn)線也于近日開工建設(shè)。在鋰電PACK和BMS領(lǐng)域，猛獅科技子公司上海松岳進(jìn)一步打開市場，獲得東風(fēng)小康、東風(fēng)襄旅、重慶瑞馳等企業(yè)的市場訂單。

猛獅科技的新能源車輛業(yè)務(wù)主要由整車和核心零部件的設(shè)計開發(fā)、整車生產(chǎn)制造和銷售、運(yùn)營租賃三大版塊組成。今年上半年，新能源車輛業(yè)務(wù)在鄭州達(dá)喀爾的帶動下，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21,843.85萬元，同比增長339.77%。

整車制造與銷售方面，猛獅科技旗下臺州臺鷹聯(lián)手東風(fēng)裕隆汽車有限公司生產(chǎn)的一款車“裕路”已入選工信部《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》。據(jù)悉，臺州臺鷹目前正在進(jìn)行“裕路”車型的免征新能源汽車車輛購置稅相關(guān)申報，預(yù)計在今年三季度上市銷售。

新能源車輛運(yùn)營租賃領(lǐng)域由子公司鄭州達(dá)喀爾和廈門潮人租車組成。其中，鄭州達(dá)喀爾擁有運(yùn)營車輛6,320臺，分支機(jī)構(gòu)37家，網(wǎng)絡(luò)覆蓋除西藏、青海、寧夏、甘肅外所有內(nèi)地省份。廈門潮人租車主要開展長租、短租和分時租賃業(yè)務(wù)，截至報告期末，廈門潮人擁有新能源運(yùn)營車輛476臺，在廈門、漳州、泉州、莆田、福州、汕頭等城市擁有135個租賃運(yùn)營網(wǎng)點(diǎn)。此外，猛獅科技在今年上半年還以自有資金4,869.12萬元競購上海燃料電池汽車動力系統(tǒng)有限公司51.01%股權(quán)。

盈利預(yù)測及評級：公司業(yè)務(wù)和業(yè)績向上拐點(diǎn)明顯，且公司布局盡顯平臺的價值。我們預(yù)計公司2017年、2018年、2019年EPS 為1.02、1.90、2.92元，對應(yīng)2017年4月7日收盤價(34.82元)的PE 分別為34、18、12 倍，維持公司“買入”評級。

股價催化劑：動力電池項(xiàng)目的順利進(jìn)展;新能源汽車業(yè)務(wù)發(fā)展超預(yù)期;電站及儲能等清潔電力業(yè)務(wù)拓展超預(yù)期。

風(fēng)險因素：1、動力電池及新能源汽車拓展低于預(yù)期;2、新能源汽車行業(yè)發(fā)展的波動;3、募投項(xiàng)目進(jìn)展低于預(yù)期。

江蘇國泰

江蘇國泰公布2017 年上半年度業(yè)績，營業(yè)收入161.60 億元，同比增長21.7%;歸屬母公司凈利潤3.69 億元，同比增長65.2%，對應(yīng)每股盈利0.23 元。

受下游動力電池市場高需求影響，控股子公司華榮化工實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為 6.63億元，同比增長50.25%，凈利潤為1.36億元，同比增長85.68%?？毓勺庸境虏牧祥_始量產(chǎn)，銷量同比大幅增長138.6%，共同推動公司化工新能源業(yè)務(wù)同比大幅增長超過30%。目前華榮化工積極推進(jìn)年產(chǎn)2 萬噸鋰電池電解液擴(kuò)能技改項(xiàng)目、在CATL 廠區(qū)內(nèi)的年產(chǎn)4萬噸鋰離子動力電池電解液項(xiàng)目等。隨著終端下游新能源車市場繼續(xù)發(fā)展，公司化工新能源業(yè)務(wù)有望繼續(xù)增長。

盈利預(yù)測及評級：我們維持2017/2018 年全年每股盈利預(yù)測不變。目前，公司股價對應(yīng)17/18 年P(guān)/E 24 倍和20 倍。我們維持推薦的評級和人民幣13.08 元的目標(biāo)價，較目前股價有28.36%上行空間。目標(biāo)價對應(yīng)17/18 年P(guān)/E 31 倍和25 倍。

風(fēng)險提示：新能源車市場疲軟，項(xiàng)目擴(kuò)張不達(dá)預(yù)期。

德賽電池

德賽電池上半年?duì)I業(yè)收入46.68億元，同比增長55.43%，凈利潤1.14億元，同比增長57.74%。

報告期內(nèi)，新能源動力電池持續(xù)投入，與廣汽、吉利、北汽等車廠都在積極接洽和認(rèn)證，并已在部分車型形成正式銷售。但市場拓展未達(dá)預(yù)期，新能源汽車動力電池業(yè)務(wù)尚未形成規(guī)模銷售。

廣發(fā)證券盈利預(yù)測與估值：我們預(yù)計公司17~19 年EPS 分別為1.98/2.70/3.32 元/股，按收盤價計算對應(yīng)2017-2019 年P(guān)E 估值分別為27.10/19.93/16.18X。手機(jī)電池業(yè)務(wù)將貢獻(xiàn)公司1~2 年內(nèi)主要成長動力，而筆記本與動力電池打開了公司更長期的成長空間。我們看好公司短期業(yè)績彈性與中長期發(fā)展空間，給予公司“買入”評級，繼續(xù)推薦。

風(fēng)險提示：行業(yè)景氣度下滑的風(fēng)險;原材料價格大幅上升的風(fēng)險;新技術(shù)滲透不及預(yù)期的風(fēng)險;產(chǎn)品價格快速下滑的風(fēng)險;行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。

東方精工

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